贸易顺差和扩大内需上海股票配资一览表,两者有什么必然关联?
复旦大学经济学院院长张军在上个月的一次演讲中表示:“若要进一步扩大内需,就必须将贸易顺差最小化,甚至未来可能要维持贸易逆差。”
张军的这番话,听起来似乎非常矛盾。在传统认知中,贸易顺差被视为经济实力的象征,而逆差则常被视为风险信号。
张军的论断看似“反常识”,实则揭示了我国经济转型背后的深层逻辑。

要想理解张军这番话,我们就必须要理解一点,即未来我们需要从投资驱动转为消费主导。
过去几十年,我国的增长路径主要依赖于投资和出口驱动的“双引擎”模式。尤其是基础设施投资和制造业出口,这是拉动GDP的核心力量。
这种模式在过去取得了巨大成功,但也导致投资占比太高,形成了我们今天看到的一些个别行业过剩存在,且债务风险也在累积。
而出口导向型经济也非常容易受到外部市场波动影响,且贸易顺差带来的外汇储备增长,加剧了国内流动性过剩和通胀压力,而张军所指的“内需再平衡”,正是要破解这一结构困局,实现经济增长动力的根本转换。
当前,我们正处在这一关键期。
一方面,投资的高峰期已经过去,基建投资边际效益递减,地产投资也受到周期影响;而制造业投资也面临全球产业链重构和成本上升的双重压力。
尽管今年我国贸易顺差已经突破万亿美元,创下历史新高,但长期来看,依赖外部市场的风险仍然存在。
所以,我们转向消费是必然的举措。而消费方面,我国的潜力也是巨大的。目前我们居民消费占GDP比重不到40%,这个数字比较低,也意味着有很大的增长空间,消费升级的趋势可以说是非常明显的。
而张军提出的“贸易顺差最小化甚至维持逆差”的观点,也绝非否定外贸的重要性,而是基于对当前经济形势的深刻洞察。
从理论层面来看,GDP核算公式(GDP=C+I+G+NX)中,净出口(NX)为顺差时对GDP贡献为正,逆差时为负。但如果将扩大内需作为战略,贸易顺差最小化甚至逆差,实则是在重新分配经济增量,为内需腾出空间来。
所以,为什么扩大内需就需要将贸易顺差最小化?因为两者是此消彼长的关系。
贸易顺差意味着本国商品大量出口,而进口相对不足。这虽然带来了外汇收入,但也意味着国内消费品的供给部分被出口占据。如果内需不足,顺差扩大可能进一步导致我们过度依赖外部市场,一旦外部需求萎缩,就会引发严重的过剩和就业风险。
反过来,如果我们减少顺差甚至转为逆差,就可以迫使更多产能转向满足国内需求,促进内需增长。
当然,张军的这个观点也必须伴随着提高内需的一系列其他举措,而不是说单纯只需要减少贸易顺差,内需就可以扩大,刺激消费当然也没有这么简单。
但是在一个总量上,两者的确是此消彼长的关系。但凡是居民消费占比越高的国家,其实它的贸易顺差都不会太大,甚至会是贸易逆差,美国就是其中的典型,当然其他发达国家也是类似的结构特征。
所以,张军的观点看起来反常识,其实背后往往具备缜密的逻辑支撑。

另外贸易顺差常常伴随着本币升值压力,而逆差则可能导致本币贬值。适度贬值则可以提升出口竞争力,但长期顺差之下的升值压力也会削弱出口优势。
因而张军的观点也隐含了汇率调整的可能性。那就是让汇率更真实反映基本面,从而促进内外经济的均衡发展。
有意思的是,这几天恰逢世界货币基金组织访华,其总干事在访华之后,也大致给出了类似的结论,即在汇率方面,我们需要采取更进一步的行动。
总的来说,贸易顺差绝对是好事情,这一点毋庸置疑。但眼下的外部局势,让我们不得不走两条路径,即外部出口和内部消费并存。
为啥要走两条路?就是因为贸易顺差太高,过于依赖外部市场,本身就是风险,尤其是目前欧美的贸易保护主义不但升高,不确定性太大,我们就必须要把内需市场支棱起来。
前面我们也说了,扩大内需和贸易顺差,其实就是此消彼长的关系,所以我们要维持均衡发展的话,就有必要将贸易顺差主动适时略微调整一些。
考虑到今年多位专家学者已经提到了要让本币升值,所以这应该也已经在我们的考量范围之内,即未来我们可能会有意无意主动缩减一部分贸易顺差,以帮助其我们扩大内需市场。
尤其是今年我们的贸易顺差突破万亿美元,这是人类有史以来的首次,万亿美元的贸易顺差,其中欧盟、东盟、非洲增长都非常迅速,所以这也难免会再度引起欧洲的贸易保护主义。
为了杜绝此类风险,我们就非常有必要扩大内需。

具体来看,除了贸易顺差这个点之外,扩大内需必须也会涉及到深化供给侧,这个我们其实很早就已经在做了,通过淘汰落后产能、推动技术创新、优化产业结构,提升供给质量的方式,来达到内需扩大的结果。
而在消费端,这几年谈的就更多了。例如收入分配、消费环境优化等等,都是我们老生常谈的话题,其成功也是有目共睹的,2008年我国基尼系数还在0.49,到现在已经下降到了0.46了,可以说是成果斐然。
对我们而言,扩大内需和贸易平衡的调整,是一个长期任务,也是我们必然会打通的一条路径。在全球化重构和国内转型的双重背景下,我们也需要以更大的视野重新来定义贸易平衡和内需的关系。
通过深化供给侧、完善内需体系、优化贸易,我们有望在扩大内需的同时,还能够维持一个相对不错的贸易顺差优势,为经济高质量发展注入新动能。
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